Оцінка цінних паперів: акцій, облігацій, векселів

Оцінка цінних паперів — це процедура визначення ринкової вартості дольових (акції) або боргових (облігації, векселі) фінансових інструментів. Це одна з найскладніших оціночних послуг, оскільки вона вимагає глибокого фінансового аналізу діяльності емітента, прогнозування грошових потоків та оцінки ризиків.

В умовах українського фондового ринку, який часто характеризується низькою ліквідністю, просто подивитися біржові котирування недостатньо. Тільки незалежний оцінювач може визначити обґрунтовану справедливу вартість активу.

Які цінні папери ми оцінюємо?

Наша компанія має відповідні кваліфікаційні свідоцтва ФДМУ за напрямом 2.1 «Оцінка цілісних майнових комплексів, паїв, цінних паперів, майнових прав». Ми працюємо з такими інструментами:

1. Оцінка акцій (простих та привілейованих)

Визначаємо вартість участі у власному капіталі акціонерних товариств (ПрАТ, ПАТ).

• Оцінка міноритарного пакету: Для продажу дрібним акціонером.

• Оцінка контрольного пакету (мажоритарного): Для злиття, поглинання або продажу підприємства. Варто зазначити, що оцінка 100% пакету акцій методично та по суті є тотожною до послуги Оцінка бізнесу (Цілісного майнового комплексу), оскільки дає повний контроль над активами компанії.

• Котирувані та некотирувані акції: Оцінка підприємств, акції яких не торгуються на біржі.

2. Оцінка боргових цінних паперів (Облігації)

• Корпоративні облігації: Оцінка платоспроможності емітента та ймовірності погашення боргу.

• Державні облігації (ОВДП): Аналіз дохідності та дисконтування грошових потоків.

3. Оцінка векселів

Визначення поточної вартості векселя з урахуванням термінів погашення, дисконту та надійності векселедавця. Популярна послуга для розрахунків між підприємствами.

4. Інвестиційні сертифікати

Оцінка пайових цінних паперів інвестиційних фондів (КІФ, ПІФ).

Коли необхідна експертна оцінка?

Звернення до оцінювача є обов'язковим або рекомендованим у таких ситуаціях:

• Купівля-продаж. Щоб сторони угоди (покупець та продавець) розуміли реальну ціну активу.

• Додаткова емісія. Визначення ринкової вартості акцій при збільшенні статутного капіталу (вимога НКЦПФР).

• Внесення до статутного капіталу. Передача цінних паперів як вкладу в інше підприємство.

• Викуп акцій у акціонерів (Squeeze-out). Примусовий викуп акцій мажоритарним власником вимагає незалежної оцінки для захисту прав міноритаріїв.

• Оформлення застави. Банки приймають ліквідні цінні папери як забезпечення по кредитах.

• Спадщина. Оцінка акцій для нотаріуса при оформленні спадкових прав.

• Реструктуризація бізнесу. Злиття, поглинання (M&A) або поділ компаній.  У таких випадках часто проводиться комплексна оцінка вартості бізнесу, складовою якої є оцінка корпоративних прав та цінних паперів.

Методи оцінки: як ми це робимо?

Оскільки український ринок не завжди дає об'єктивні біржові ціни, ми застосовуємо комбінацію підходів:

1. Дохідний підхід. Базується на прогнозі майбутніх доходів (дивідендів або купонних виплат), які отримає власник паперу. Це основний метод для діючого бізнесу.

2. Майновий (витратний) підхід. Розрахунок вартості чистих активів підприємства-емітента (активи мінус зобов'язання). Актуально для холдингових компаній або при ліквідації.

3. Порівняльний підхід. Порівняння з мультиплікаторами аналогічних компаній (P/E, EV/EBITDA), акції яких торгуються на ринку.

Необхідні документи

Перелік документів залежить від типу цінного паперу, але базовий пакет для оцінки акцій включає:

• Копії установчих документів емітента (Статут, Виписка).

• Фінансова звітність за останні 3-5 років (Баланс, Звіт про фінансові результати) — це основа для розрахунків.

• Розшифровки основних статей балансу (основні засоби, дебіторська/кредиторська заборгованість).

• Інформація про випущені цінні папери (проспект емісії, виписка з рахунку в цінних паперах).

• Бізнес-план розвитку компанії (за наявності).

Для оцінки векселя додатково потрібна копія самого векселя та дані про векселедавця.

Чому варто довірити оцінку нам?

Оцінка цінних паперів — це не просто папірець, це фінансове обґрунтування вашого капіталу.

•  Експертиза. Наші оцінювачі мають досвід роботи з великими промисловими підприємствами та фінансовими установами.

•  Відповідність закону. Звіти відповідають Національним стандартам оцінки та вимогам Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР).

•  Конфіденційність. Ми підписуємо договір про нерозголошення (NDA), гарантуючи безпеку вашої фінансової інформації.

Замовити консультацію

Потрібно оцінити пакет акцій або вексель? Зв'яжіться з нами для попереднього аналізу та розрахунку вартості послуг.